storm100 (storm100) wrote,
storm100
storm100

Category:

Высокие нефтяные цены – надолго ли?

f03e562d-c0cc-4f7a-aad6-e3ebf084555e
Фото: ТАСС


После решения ведущих производителей нефти оставить в апреле объем поставок на мировой рынок практически без изменений цена барреля марки Brent подскочила за пару дней почти на 6 долларов и вышла к отметке 70 долларов. Неожиданное поведение альянса ОПЕК+ породило много толкований и домыслов относительно причин и последствий такого развития событий.

Увлекательное занятие для мозга на досуге – рассматривать гипотетические сценарии, примерять их к происходящему и оценивать сравнительную вероятность.

Взять, например, нефтяной рынок. Со стороны предложения имеем трех главных игроков, которые по объему добычи оставили далеко позади всех остальных: Саудовская Аравия, Соединенные Штаты и Россия. Потенциал манипулирования рынком у них очень разный.


Самый значительный он у саудовцев:

- гигантские запасы нефти с низкой себестоимостью,

- отлаженные связи с потребителями,

- централизованное принятие стратегических решений,

- союзнические отношения с другими поставщиками нефти в рамках ОПЕК и просто в Персидском заливе,

- солидная финансовая «подушка безопасности»,

- и что немаловажно — подкрепленная опытом возможность координировать действия с американцами.


Американцам сложнее. Там нет централизованной системы оперативных стратегических решений в нефтяной отрасли, и там царит финансовый рынок с его спекулятивными фокусами. Но США не связаны никакими обязательствами с ОПЕК или ОПЕК+ и способны влиять на рынок уже в силу своей экономической и политической мощи.

Сложнее всего представить в роли рыночного манипулятора Россию. Объективное ухудшение качества запасов сулит стране постепенное сокращение объемов добычи. Да и текущие объемы слабо повинуются регулированию, гибкость и оперативность такого регулирования – категории для Москвы неведомые.

Со стороны потребления тоже есть один потенциальный манипулятор – Китай. У него есть реальная возможность играть объемами закупок: как оперативно, так и в долгосрочном плане.

Сценарий, который осуществляется на нефтяном рынке сейчас, видится в общих чертах так. Саудовцы и их партнеры по ОПЕК, судя по всему, решили толкать стоимость барреля верх, чтобы компенсировать финансовые потери, понесенные в прошлом году от просадки цен. Продолжительность этого компенсационного периода оценить трудно. Американцы, формально не участвующие в этом драйве, сохраняют спокойствие и наращивают свою добычу на сланцевых проектах. Похоже, с саудовцами у них здесь полное понимание. А Россию, как кажется, приняли на роль связующего фактора для ОПЕК+, ублажая ее разрекламированным «особым статусом» отношений с Саудовской Аравией, небольшими льготами по объемам добычи и финансовой выгодой от временно высоких цен. В целом Россия с ее ограниченными экспортными нишами и падающей добычей выглядит здесь как «свадебный генерал». Рассматриваемая отдельно, рынком она манипулировать не в состоянии.

Сегодняшние цены на нефть, подталкиваемые вверх усилиями Саудовской Аравии с партнерами (и играми спекулянтов на «бумажном» нефтяном рынке), устраивают всех поставщиков этого товара. Однако в недалеком будущем главные поставщики наверняка испытают искушение поменять образ действий.

Альтернативным для саудовцев сценарием было бы наращивание объемов добычи, развал ОПЕК+ и давление на цены, чтобы убрать конкурентов, у которых себестоимость высока.
Плюсом для арабов стало бы господствующее положение на мировом нефтяном рынке, тем более что рынок этот может уже в среднесрочной перспективе сократиться под давлением усилий ведущих экономик по декарбонизации.

Имеет смысл ожидать, что саудовцы с партнерами рано или поздно перейдут к медвежьему поведению и начнут действовать по этому сценарию, схлопывая ценовой пузырь. Вопрос только в сроках. Ситуация в отечественной нефтяной отрасли заставляет Россию надеяться на то, что смена саудовской парадигмы наступит как можно позднее.



Михаил Крутихин — партнер RusEnergy
09.03.202108:52



Tags: "Особое мнение", НЕФТЯНОЕ ПРОКЛЯТИЕ, ПРОГНОЗЫ
Subscribe

Recent Posts from This Journal

Buy for 10 tokens
Buy promo for minimal price.
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 5 comments