ДЕРЕВО И НЕФТЬ – ЛЮБОВЬ ВЕРНУЛАСЬ

Главная тема сегодня – обвал рубля. Мы неоднократно обращали Ваше внимание, что при Capital Control главным фактором для рубля становится нефть. Её цена (Urals) рухнула, о чём сообщил Минфин.

Как показано на графике справа, деревянный наш в точности дрейфует вслед за нефтью. Здесь курс рубля к доллару (синяя линия) показан в реальном выражении, т.е. номинальный курс, скорректированный на инфляцию в США и РФ (за 1 взят среднегодовой реальный курс в 2011г). Эта зависимость всегда была очень жёсткой, пока не ввели бюджетное правило. После этого корреляция между рублём и нефтью исчезла. Но сейчас правила нет, поэтому зависимость восстановилась.

Куда может обвалиться рубль? Зависит от нефти:

• $60 за баррель – 67-68 рублей за доллар
• $55 – 70-71
• $50 – 74-75
• $45 – 78-79
• $40 – 82-84
• $35 – 88-90

Мы не уверены, что при падении добычи в РФ рубль упадёт ещё сильнее, ибо в таком сценарии нефтяники будут сокращать capex, а значит и инвестиционный импорт снизится.

MMI
Dec 19 at 19:34


***

Многие спрашивают про то, что сейчас происходит с рублем



Объясняю:

Рубль перестал удерживать крепкие позиции по отношению к доллару и евро после того, как Центробанк напечатал 1 трлн руб. для бюджета России.

Российская валюта падает к доллару и евро последние пять дней, а в понедельник, 19 декабря, рубль упал к доллару рекордно с конца июля (более чем на 3%), евро же впервые с мая пробил отметку 70 руб.

В ноябре Центробанк напечатал 1 трлн руб., которые по кредитам выдал банкам, а те, в свою очередь, заняли их Минфину.

Схема с привлечением госбанков была использована для обхода закона, который запрещает ЦБ печатать деньги для бюджета напрямую. Однако Минфин не может занять средства для финансирования дефицита бюджета из-за финансовой изоляции России.

В итоге ЦБ пришлось запустить «печатный станок» для финансирования «дыры» в бюджете, которая может достигнуть 5 трлн руб. Печать ничем не подкрепленных рублей ведет к росту денежной массы и ее обесценке.