Крупным госбанкам велели спасать бюджет
Сергей Бобылев/ТАСС
Истратив почти половину запасов рублей на счетах, правительство распечатывает резервы государственных банков, чтобы наполнить федеральный бюджет, дефицит которого может превысить прогнозы и в этом, и в следующем году.
Вернувшись на рынок госдолга после почти месячной паузы, Минфин за две недели разметил облигации федерального займа на 345 млрд рублей — рекордную сумму с весны 2021 года. На аукционах в среду, 2 ноября, ведомству удалось продать ОФЗ на 167 млрд рублей при спросе более 300 млрд. Неделей ранее объемы были еще выше — 177 млрд рублей.
Как и в пандемию 2020 года, а затем в начале 2021-го года, рекордные аукционы ОФЗ похожи на «договорной матч» с крупными участниками, отмечает Виктор Тунев, главный аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции».
Так, на размещении 14-летних ОФЗ-26240 больше половины объема — 27 млрд рублей из 48 млрд — ушло в руки одного или двух «стратегов», которые выставили заявки по близким друг к другу ценам, предполагающим гигантскую скидку к рынку. При этом Минфин неожиданно согласился дать дисконт: выпуск был продан по 75,7% от номинала, при том что на бирже эти же бумаги торговались по 79%.
Такие дисконты «удивляют» и похожи на «отчаяние», говорит Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвест»: по всей видимости, Минфин видит риски увеличения дефицита бюджета (1,3 трлн рублей, согласно плану).
По состоянию на конец сентября бюджет сохранял мизерный профицит — 54 млрд рублей. Но это результат сверхдоходов первой половины года. С начала лета правительство каждый месяц тратит больше, чем собирает в виде налогов, и за июнь–сентябрь этот разрыв достиг 1,5 трлн рублей. На его покрытие Минфин бросил рублевые резервы — свободные средства бюджета, размещенные в банках на депозитах и репо. Их объем с 4,8 трлн рублей на конец мая падал до 3,2 трлн рублей на конец сентября.
Возможно, действия Минфина на рынке ОФЗ говорят о том, что он «страхуется» от более значительного дефицита, чем было заявлено ранее», пишут аналитики Райффайзенбанка: есть угроза потери нефтегазовых доходов в условиях возможного введения потолка цен на нефть.
В бюджет-2023 Минфин заложил дефицит в 3 трлн рублей, но и эта оценка может оказаться слишком оптимистичной. Проект верстали до объявления мобилизации, а кроме того, заложили в него неизменные нефтегазовые доходы, несмотря на санкции, вступающие в силу в декабре. В реальности в следующем году правительству может не хватить 4–4,5 трлн рублей, оценивают аналитики ВТБ. За два года дефицит казны, таким образом, составит почти 6 трлн рублей.
Источники для его финансирования «скудны как никогда», говорит экономист Александра Суслина. «Я очень надеюсь, что министерство финансов избежит прямого печатания денег», — добавляет она.
13.11.2022
*
ГАЗПРОМ ПОДЛЕЧИЛ БЮДЖЕТ
По данным Минфина нефтегазовые доходы федерального бюджета в октябре резко подскочили, увеличившись на 15.7% гг vs -4.3% гг в сентябре.
Причина этого скачка заключается в том, что до бюджета дошла прошлогодняя прибыль Газпрома. Напомним, что дивиденды у акционеров Газпрома за прошлый год были изъяты, и эти деньги в полном объёме (1.244 трлн) были направлены в бюджет в виде разового НДПИ. Первая треть поступила в октябре, остальное – в ноябре-декабре. Без это разовой выплаты падение НГД в октябре составило бы -21.7% гг.
В целом динамика НГД (без учета разовой выплаты) продолжает ухудшаться. В том числе сокращаются и доходы от нефти (НДПИ + экспортная пошлина), составившие в октябре лишь 549 млрд (-15.8% гг) – это минимальное значение с мая 2021г. Доходы от газа (НДПИ (без учета разовой) + экспортная пошлина) рухнули в октябре на -31% гг.
MMI
Nov 3 at 16:45
***
- Госбанкам велели сосать.
- Может спасать?
- Нет!
Встанет вопрос, кто будет спасать крупные госбанки.
При этом деньги у банков вроде как не свои. Они принадлежат бизнесу и населению, сиречь юридическим и физическим лицам. Другими словами банки скупают ОФЗ на эти деньги и в случае невозможности выплаты государством долгов(а так и будет) всех кинут на бабки? Правильно я понимаю?
Вот хороший график, как экспорт газа влияет на ВВП России.
Источник: TradingEconomics. Самый высокий столбец - 1-й Q.
